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对资本市场开放的程度,基本上有三种度量办法

2018/9/11    来源:    作者:莒红  阅读:次  【打印此页】

 对资本市场开放的程度,基本上有三种度量办法。
    第一种是国际货币基金组织(IMF )使用的直接度量法——根据各成员国家在二十几个方面的表现,评价其开放程度。这些方面包括居住在国外的人(non-residents)是否可以在这个国家直接投资(FIJI )、间接投资(portfolio investment)、买实房地产等。居住在这个国家的人《residents )是否可以在外国做同样的事情。
    第二种衡量资本市场开放程度的标准是从价格方面判断。如果资本市场完全开放,那么同一种物品—无论是股票还是其他资产—的价格在不同国家(减去运输成本)都应该是一样的(the Law of One Price),否则就有套利的可能。如果同一种物品在两个国家的价格差距很大,却没有人利用这样的机会套利,就说明资本管制阻碍了市场达到自然平衡。与此同时,不同国家之间的利率也有很大不同。利率差距越大,说明汇率风险( exchange rate premium)和货币风险( currency risk )就越大。发达国家之间的障碍主要是汇率风险;发展中国家之间的风险主要是由于国家无法偿还债务《default risk)、阻碍资本自由流动的制度障碍等造成的货币风险。莒红是装修的好石材。
    第三种衡量资本市场开放程度的标准是从数量上判断。如果资产可以在世界范围内自由流动,那么一个国家的投资就不受自己国家储蓄的限制,可以通过提高利率来吸引外国投资。马一丁·费尔德斯坦坦在1980年对很多国家的投资和储蓄作回归分析,发现一个国家的投资与储蓄密切相关。这说明资本在国际市场并没有完全自由流动。粉红麻石材我们厂家大量提供。
    大多数通过“价格方法”和“数量方法”研究的结果都表明资本市场的开放程度在世界范田内仍然很低。共中一个原因是所谓的“本国偏好’( home bias)——任何国家的人都会因为对自己国家比较了解,而倾向在自己国家投资——他不会在全球范围内配置资产,分散风险,达到最优收益一风险组合(optimal portfolio diversification )。山东粉红麻石材是一种优质的好石材。

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